原料药和制剂业务稳定增长ღ◈◈。公司贯彻执行原料药与制剂一体ღ◈◈，仿制药与创新药结合的策略edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈，聚焦于首仿ღ◈◈、难仿ღ◈◈、特色原料药edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈、复杂制剂和原创性新药ღ◈◈。公司以特色原料药及医药中间体为起点ღ◈◈，并不断向下游制剂领域延伸ღ◈◈。随着原料药和制剂产品数量的增加ღ◈◈，公司的收入体量呈现快速增长趋势HULUWA葫芦娃官网在线观看入口ღ◈◈。2023年ღ◈◈，公司实现营业收入11.80亿元ღ◈◈，同比增长15.9%ღ◈◈。2024年前三季度ღ◈◈，收入同比增长6.8%至9.77亿元ღ◈◈。公司的制剂产品持续丰富ღ◈◈。截至2024年9月公司累计有16款制剂获批上市ღ◈◈。2024年上半年ღ◈◈，公司实现制剂产品收入1.10亿元ღ◈◈，同比增长30.4%ღ◈◈；制剂产品收入占产品销售收入的比例进一步提升至17.9%HULUWA葫芦娃官网在线观看入口ღ◈◈。

　　未来公司重点布局复杂制剂和创新药ღ◈◈。公司重视产品研发ღ◈◈，随着业务的增长ღ◈◈，公司持续加大研发投入ღ◈◈。2023年公司的研发费用为2.49亿元ღ◈◈，同比增长20.1%ღ◈◈，研发费用占营业收入的21.1%ღ◈◈。公司未来业务的重点将投向吸入剂edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈、GLP-1类药物等复杂制剂及原创性新药HULUWA葫芦娃官网在线观看入口ღ◈◈。2024年上半年ღ◈◈，创新药及吸入制剂合计研发投入占公司研发费用的53.0%ღ◈◈，同比增长105.3%edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈。公司自主研发的多肽类降糖和减重用BGM0504注射液目前已经进入三期临床阶段ღ◈◈，长效多肽靶向偶联药物BGC0228目前已完成临床一期试验ღ◈◈。

　　BGM0504减重和降糖数据优异ღ◈◈，已启动减重三期临床ღ◈◈。BGM0504是公司自主研发的GLP-1/GIP受体双重激动剂edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈，在国产周制剂中处于第一梯队ღ◈◈。BGM0504在减重二期临床中ღ◈◈，15mg剂量组治疗24周呈现出18.5%的安慰剂调整后的体重下降ღ◈◈，在主流GLP-1类品种中具有显著的竞争优势ღ◈◈。公司已启动BGM0504的三期减重临床ღ◈◈，BGM0504减重适应症在美国的IND已获批HULUWA葫芦娃官网在线观看入口ღ◈◈，现已完成首例入组ღ◈◈。在针对糖尿病的二期临床中ღ◈◈，BGM0504单药展现出十分亮眼的疗效数据和安全性edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈，经过12周治疗ღ◈◈，最高剂量15mg组患者HbA1c较基线%ღ◈◈，跨研究比较显著优于其他竞品ღ◈◈，如替尔泊肽ღ◈◈、司美格鲁肽等ღ◈◈。BGM0504针对糖尿病的三期临床预计待获得伦理批件后将很快启动HULUWA葫芦娃官网在线观看入口ღ◈◈。中国GLP-1药物的研发竞争激烈ღ◈◈，双靶点创新药具有升级迭代的优势ღ◈◈。BGM0504在国产GLP-1/GIP双激动剂中处于第一梯队ღ◈◈，具有先发优势ღ◈◈。我们看好该产品在肥胖和糖尿病适应症的潜力ღ◈◈，期待三期临床的推进ღ◈◈。

　　首次覆盖给予买入评级ღ◈◈，目标价44.21元ღ◈◈。我们预测公司营业收入将保持稳定增长edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈，2024-2026年收入分别同比增长9.6%/11.5%/14.5%至12.9亿/14.4亿/16.5亿元ღ◈◈。公司的创新品种BGM0504于2027年获批上市后ღ◈◈，公司的营业收入增长有望进一步加速edf8888壹定发怎么下载ღ◈◈。我们预测2024-2026年ღ◈◈，公司将分别录得2.0亿/2.3亿/2.9亿元的净利润ღ◈◈，同比增速分别为13.7%/16.3%/27.9%ღ◈◈。基于折现现金流模型ღ◈◈，我们给予公司目标价44.21元（WACC:13.2%ღ◈◈，永续增长率:2.0%）ღ◈◈。壹定发(中国游)官方网站ღ◈◈，壹定发游戏娱乐平台网址ღ◈◈！石化产品ღ◈◈，壹定发ღ◈◈，EPF壹定发手机官网ღ◈◈，壹定发EDFღ◈◈，壹定发app下载ღ◈◈。